Geld - Banken - Börsen

Dividendenpolitik und Long-Run-Performance in Deutschland

Der Einfluss von Steuern auf die Dividendenpolitik sowie Aktienkursreaktionen bei Dividendenausfällen

Authors: Ellermann, Hans-Heinrich

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About this book

Fingierte Bilanzen und erhebliche Kursverluste führten dazu, dass Anleger verstärkt zuverlässige Signale vom Management fordern. Konstante und steigende Dividenden können grundsätzlich als positive, Dividendensenkungen dagegen als negative Signale angesehen werden. Auch die Dividendenbesteuerung ist ein wichtiger Aspekt.

Hans-Heinrich Ellermann untersucht empirisch, inwieweit die Dividendenpolitik der Unternehmen von Steueränderungen beeinflusst wird. Es zeigt sich, dass Unternehmen die sich bietenden Steuervorteile nicht nutzen, wenn diese einmalige Dividendensenkungen erfordern. Eine konstante Bardividende ist oftmals wichtiger als eine konstante Nettodividende. Die Analyse der langfristigen Kursreaktionen bei Dividendenausfällen von etablierten Unternehmen und Neuemissionen ergibt, dass bereits vor einem Dividendenausfall die Performance beider Aktiengruppen signifikant negativ ist. Nach dem Dividendenausfall weisen hingegen nur noch die Neuemissionen eine längerfristige Underperformance auf. Mögliche Gründe sind eine geringere Informationsasymmetrie und eine grundsätzlich andere Dividendenpolitik der etablierten Unternehmen.

About the authors

Dr. Hans-Heinrich Ellermann promovierte bei Prof. Dr. Wolfgang Bessler am Fachbereich Wirtschaftswissenschaften der Universität Gießen. Er ist Referent für die Masterstudiengänge an der HWP-Hamburger Universität für Wirtschaft und Politik.

Table of contents (8 chapters)

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Bibliographic Information

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Book Title
Dividendenpolitik und Long-Run-Performance in Deutschland
Book Subtitle
Der Einfluss von Steuern auf die Dividendenpolitik sowie Aktienkursreaktionen bei Dividendenausfällen
Authors
Series Title
Geld - Banken - Börsen
Copyright
2003
Publisher
Deutscher Universitätsverlag
Copyright Holder
Deutscher Universitäts-Verlag GmbH, Wiesbaden
eBook ISBN
978-3-322-81511-8
DOI
10.1007/978-3-322-81511-8
Softcover ISBN
978-3-8244-7829-3
Edition Number
1
Number of Pages
XXX, 375
Number of Illustrations
9 b/w illustrations
Topics