ISBN: 3540226958
TITLE: Hedgefonds fuer Einsteiger
AUTHOR: Fano-Leszczynski
TOC:

Einführung 1
TEIL 1 Was Sie schon immer über Hedgfonds wissen wollten 7
1. Hedgefonds für Anfänger 7
2. Unterschiede zu traditionellen Investmentfonds 13
2.1 Manager 17
2.2 Short selling 19
2.3 Leverage 19
2.4 Hedging 19
2.5 Marktneutrale Investments 20
2.6 Arbitrage 20
2.7 Synthetische Positionen und Derivative 21
2.8 Hoher Investitionsgrad 22
2.9 Investieren in relativ illiquide Finanzinstrumente 22
2.10 Hochkonzentrierte Positionen 22
2.11 Transparenz und Liquidität 23
2.12 Weitere Unterschiede 23
3. Die Hot Issues" der Hedgefonds 25
3.1 Die Kunst des Short Selling 25
3.2 Leverage 37
3.2.1 Kredite 42
3.2.2 Margenkonto (margin account) 42
3.2.3 Derivativinstrumente 43
3.3 Derivativinstrumente 49
3.4 Hedging 52
3.5 Marktneutrale Investments 55
3.6 Transparenz 63
3.7 Liquidität 67
4. Strukturen der Hedgefonds 70
4.1 Die operativen Strukturen 70
4.2 Die organisatorischen Strukturen 73
4.2.1 Managed accounts 78
4.2.2 Dachfonds (fund of hedge Funds) 79
4.2.3 Umbrella Fonds 79
4.2.4 Zubringerfonds (master/feeder Struktur) 80
4.3 Dokumentation eines Hedgefonds 80
4.4 Gebühren der Hedgefonds 82
4.5 Zeichnungen und Rückkäufe 87
4.6 Vorteile der Hedgefonds und ihre Kosten 89
TEIL II Das Universum der Hedgefonds 91
1. Kategorien der Hedgefonds 91
2. Hedgefonds Indices 96
3. Strategien der Hedgefonds 100
3.1 Long/Short Aktienfonds 101
3.2 Arbitrage 101
3.3 Ereignis-orientierte Strategien 103
4. Relative Value Strategien 103
4.1 Fixed-income Arbitrage 103
4.2 Convertible Arbitrage 110
4.3 Equity Market-neutral 119
5. Event Driven Strategien 126
5.1 Merger (Risk) Arbitrage I30
5.2 Distressed securities 138
5.3 Convertible Debenture Arbitrage 142
6. Opportunistische (Direktionale) Strategien 143
6.1 Global Macro Investment 143
6.2 Equity Hedge und Equity Nonhedge 148
6.3 Equity Market Timing 153
6.4 Short selling Fonds 151
6.5 Emerging markets Fonds 158
7. Andere Arbitrage Strategien 163
7.1 Mortgage-backed Arbitrage 163
7.2 Statistical Arbitrage 161
7.3 Closed-end Fund Arbitrage 164
7.4 Pair Trading 165
7.5 Capital-structure Arbitrage 165
7.6 ADR Arbitrage 165
7.7 Aktienindex Arbitrage 166
B. Dachfonds 166
8.1 Vorteile der Dachfonds 167
8.1.1 Professionelles Management und Asset Allocation 168
8.1.2 Effizientere Risikodiversifizierung 171
8.1.3 Zugang zu geschlossenen Hedgefonds 173
8.1.4 Bessere interne und externe Transparenz 173
8.1.5 Erschwinglichkeit und Zugänglichkeit für kleinere Investoren 174
8.2 Die (leider) kritischen Punkte 174
8.2.1 Doppelte Gebühren 175
8.2.2 Probleme mit der Liquidität 176
8.2.3 Fragliche Risikostreuung und keine Kontrolle für den Investor 178
9. Strukturierte Produkte 182
TEIL 111 Der widerspenstigen Zähmung 189
1. Bewertung der Hedgefonds 189
1.1 Qualitative Analyse 190
1.1.1 Investmentstrategie 192
1.1.2 Struktur des Hedgefonds 192
1.1.3 Managementteam 193
1.1.4 Investmentprozess 194
1.1.5 Infrastruktur 194
1.2 Quantitative Analyse 195
1.2.1 Performance 197
1.2.2 Risiko 198
1.2.3 Effizienz 199
1.2.4 Konsistenz 202
1.2.5 Korrelation 204
2. Hedgefonds und Risiko 206
2.1 Long-Term Investment - Zeitfaktor in Hedgefonds 208
2.2 Risikofaktoren 208
2.2.1 Human Factor - Managerrisiko 209
2.3 Allgemeine Risikofaktoren der Hedgefonds 214
2.3.1 Leverage 214
2.3.2 Gesamtvolumen 216
2.3.3 Konzentration und die Größe der Einzelpositionen 217
2.4 Operative Risikofaktoren der Hedgefonds 218
2.4.1 Liquidität 219
2.4.2 Kreditrisiko 220
2.4.3 Prime Broker 221
2.4.4 Bewertung und Transparenz 222
2.4.5 Risiko der Performanceangaben 224
2.4.6 Rechts-, Verwaltungs- und Aufsichtsrisiko 225
2.4.7 Modellrisiko 225
2.5 Systernisches Risiko 226
2.6 Instrumente des modernen Risikomanagements - Value-at-Risk 227
2.6.1 Parametrischer Ansatz 228
2.6.2 Historische Simulation 229
2.6.3 Monte Carlo Simulation 229
2.7 Risikofaktoren in diversen Hedgefonds Strategien 2231
2.7.1 Fixed-income Arbitrage 231
2.7.2 Convertible Arbitrage 231
2.7.3 Equity Market-neutral 231
2.7.4 Merger Arbitrage 232
2.7.5 Distressed securities 232
2.7.6 Macro Investment 232
2.7.7 Equity Hedge (Equity Long/Short) 232
2.7.8 Equity Market timing 232
2.7.9 Short selling 233
2.7.11 Ernerging Markets 233
2.8 Konklusion 233
3. Alternative Investments aus Kundensicht 234
4. Hedgefonds in der Globalen Finanzindustrie 249
Konklusion 253
Anhang 257
Charts 259
Hedgefonds in Deutschland - Das Investmentmodernisierungsgesetz
Ausgewählte Literatur 279
Glossar 281
END