Kurssprünge und der Wert deutscher Aktienoptionen

1. Front Matter

   Pages I-XVIII

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2. Einleitung

   • Michaela Beinert

   Pages 1-28

3. Modellierung von Kurssprüngen

   • Michaela Beinert

   Pages 29-67

4. Optionsbewertung unter Berücksichtigung von Kurssprungrisiken

   • Michaela Beinert

   Pages 69-119

5. Auswirkungen des Sprungrisikos auf den Optionswert auf der Basis repräsentativer Parameterwerte

   • Michaela Beinert

   Pages 121-164

6. Auswirkungen des Sprungrisikos auf den Optionswert auf der Basis historischer Parameterschätzwerte

   • Michaela Beinert

   Pages 165-200

7. Antizipation von Börsencrashs in Optionspreisen

   • Michaela Beinert

   Pages 201-224

8. Zusammenfassung

   • Michaela Beinert

   Pages 225-227

9. Back Matter

   Pages 229-258

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Nach den Börsencrashs der jüngsten Vergangenheit ist es naheliegend, bei der Modellierung von Aktienkursverläufen extreme Kursänderungen innerhalb einer kleinen Zeitspanne - sogenannte Kurssprünge - zu berücksichtigen. Dazu eignen sich insbesondere Sprung-Diffusionsprozesse, die zudem die empirisch zu beobachtende Spitzgipfligkeit und Schiefe von Renditeverteilungen beschreiben können. Michaela Beinert zeigt, daß für deutsche Aktien und deutsche Aktienindizes die Sprungkomponente ökonomisch und statistisch signifikant ist. Der Einfluß des Kurssprungrisikos auf den Optionswert erweist sich dann als substantiell, wenn die relative Risikoaversion des repräsentativen Marktteilnehmers deutlich über der bei einer logarithmischen Risikonutzenfunktion liegt.

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Dr. Michaela Beinert war wissenschaftliche Mitarbeiterin am Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre und Finanzwirtschaft von Professor Trautmann an der Universität Mainz.

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