Directors’ Dealings am deutschen Aktienmarkt

1. Front Matter

   Pages I-XXVI

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2. Einleitung

   • Michael Rau

   Pages 1-6

3. Rechtliche Grundlagen der Offenlegungspflicht für Directors’ Dealings

   • Michael Rau

   Pages 7-38

4. Theoretische und methodische Grundlagen zur Beurteilung der Offenlegungspflicht

   • Michael Rau

   Pages 39-70

5. Analyse bisheriger empirischer Untersuchungen zum Insiderhandel auf Aktienmärkten

   • Michael Rau

   Pages 71-108

6. Aufbau der eigenen empirischen Untersuchung

   • Michael Rau

   Pages 109-151

7. Ergebnisse der empirischen Untersuchung

   • Michael Rau

   Pages 153-217

8. Zusammenfassende Diskussion

   • Michael Rau

   Pages 219-227

9. Back Matter

   Pages 229-261

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Wertpapiergeschäfte von Vorstands- und Aufsichtsratmitgliedern mit Aktien des eigenen Unternehmens müssen gemäß §15 a WpHG offen gelegt werden. Dieser gemeldete Insiderhandel erzielt im Durchschnitt höhere Renditen als der Gesamtmarkt, daher können außenstehende Marktteilnehmer durch Beobachtung der Insideraktivitäten wichtige Anhaltspunkte über die Lage und Zukunftsaussichten der betreffenden Unternehmen gewinnen.

Im Rahmen einer Ereignisstudie analysiert Michael Rau die Profitabilität der offen gelegten Eigengeschäfte sowie die Marktreaktionen auf die Ankündigung der Transaktionen. Die empirischen Erkenntnisse leisten einen Beitrag zur gegenwärtigen Diskussion von Notwendigkeit und Ausgestaltung einer Pflichtveröffentlichung dieser Directors' Dealings.

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Dr. Michael Rau promovierte bei Prof. Dr. Dieter Pfaff an der Wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät der Universität Zürich. Er ist heute für ein Beratungsunternehmen im Bereich Corporate Finance tätig.

Policies and ethics