Kritische Analyse der Kapitalmarktregulierung der U.S. Securities and Exchange Commission

1. Front Matter

   Pages I-XXV

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2. Einleitung und Problemstellung

   • Marcus Kiefer

   Pages 1-6

3. Gründe zur Neuordnung des deutschen Kapitalmarkts durch die Errichtung einer enforcement-Instanz

   • Marcus Kiefer

   Pages 7-29

4. Die SEC als gesetzliches Gremium zur Regulierung des Kapitalmarkts

   • Marcus Kiefer

   Pages 30-61

5. Überwachung und Sanktionierung durch die SEC

   • Marcus Kiefer

   Pages 62-133

6. Übertragbarkeit der SEC-Strukturen auf Deutschland bzw. Europa

   • Marcus Kiefer

   Pages 134-194

7. Thesenförmige Zusammenfassung

   • Marcus Kiefer

   Pages 195-200

8. Back Matter

   Pages 201-301

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Derzeitige Pläne des deutschen Gesetzgebers sehen eine Ausweitung der Kontrolle der Unternehmensberichterstattung vor. Eine privatrechtliche Instanz unter staatlicher Aufsicht soll möglichen Verstößen in publizierten Jahresabschlüssen nachgehen sowie eine Korrektur der Rechnungslegung und Sanktionen initiieren (enforcement).

Um die Wirkungsweise einer enforcement-Instanz zu verdeutlichen, analysiert Marcus Kiefer die komplexe Institution Securities and Exchange Commission in den USA, deren Regulierung auch europäische kapitalmarktorientierte Unternehmen und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften unterliegen. Er zeigt auf, dass ein wirksames enforcement am ehesten durch die Schaffung einer staatlichen Institution gewährleistet werden kann. Nach einem ausführlichen Vorschlag für die Ausgestaltung einer enforcement-Behörde in Deutschland erläutert er, warum die Gründung einer nationalen Instanz nicht ausreicht, sondern ergänzend die Schaffung einer europäischen enforcement-Behörde notwendig ist. Als Lösungsansatz schlägt er eine zweistufige Aufsicht der europäischen Kapitalmärkte vor. Neben einer europäischen Behörde soll in Deutschland die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht als "verlängerter Arm" der europäischen Instanz fungieren.

• Corporate Governance
• Earnings Management
• Enforcement
• Financial Reporting Review Panel
• Finanzdienstleistungsaufsicht
• Kapital
• Kapitalmarktregulierung
• Rechnungswesen und Unternehmensüberwachung
• Securities and Exchange Commissio

Dr. Marcus Kiefer war Assistent von Prof. Dr. Hans-Joachim Böcking am Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, insb. Wirtschaftsprüfung und Corporate Governance der Johann Wolfgang Goethe-Universität Frankfurt am Main und ist seit 1998 bei einer großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft (Big Four) tätig.

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